Chewy Stock (NYSE:CHWY) : la prochaine phase de sa croissance commence

May 07, 2023

Chewy, Inc. (NYSE : CHWY ), l'un des principaux détaillants en ligne de produits pour animaux de compagnie aux États-Unis, est prêt pour la prochaine phase de son histoire de croissance, où l'entreprise se concentrera sur les marchés internationaux. CHWY a annoncé des bénéfices meilleurs que prévu pour le premier trimestre, déclenchant une hausse de 21,6 % du cours de son action le 1er juin. La société bénéficie d'une longue piste de croissance tant sur le marché intérieur qu'international, ce qui en fait un pari attrayant pour les investisseurs en croissance. à la recherche d'entreprises au juste prix.

Je suis optimiste quant aux perspectives à long terme de Chewy, mais la prudence s'impose aujourd'hui, les tendances macroéconomiques pointant vers quelques trimestres difficiles avant la reprise de la croissance.

Lors de l'appel sur les résultats du premier trimestre, le PDG de Chewy, Sumit Singh, a révélé un plan visant à étendre les activités de Chewy au Canada d'ici le troisième trimestre de cette année. L'entreprise lancera initialement ses services à Toronto, qui est la plus grande région métropolitaine du pays. Chewy, depuis de nombreuses années, a exploré des options pour se développer à l'international, et son entrée au Canada marquera le début d'une nouvelle phase de croissance où l'entreprise se concentrera sur le marché international lucratif.

Selon Euromonitor International, le marché canadien des aliments pour animaux de compagnie devrait croître à un taux de croissance annuel composé d'environ 5 % jusqu'en 2027, comme aux États-Unis. Bien que les États-Unis soient toujours le plus grand marché pour les produits alimentaires pour animaux de compagnie d'ici 2027, de nombreux pays émergents devraient croître à un rythme beaucoup plus rapide. Par exemple, le marché chinois des aliments pour animaux de compagnie devrait croître à un TCAC de plus de 10 % jusqu'en 2027, tandis que l'Indonésie et Taïwan devraient enregistrer une croissance de 20 % et 7 %, respectivement.

Les marchés internationaux devant croître rapidement au cours des cinq prochaines années, il est logique que Chewy investisse de manière agressive sur ces marchés pour conquérir des parts de marché dans les régions en croissance. L'expansion prévue au Canada créera une plate-forme solide pour que Chewy considère également d'autres régions à forte croissance. Le succès de Chewy sur les marchés mondiaux déterminera la durabilité de la croissance des bénéfices à l'avenir.

Les marchés internationaux représentent la plus grande opportunité de croissance pour Chewy aujourd'hui, mais il existe également une longue piste de croissance aux États-Unis. La poursuite de la tendance à l'humanisation des animaux de compagnie déclenchée par la pandémie a entraîné une augmentation significative des dépenses consacrées aux animaux de compagnie. De 90,5 milliards de dollars en 2018, les dépenses totales de l'industrie des animaux de compagnie aux États-Unis ont bondi à 136,8 milliards de dollars en 2022. Selon les données de l'American Pet Products Association, les Américains ont dépensé un total de 58,1 milliards de dollars en aliments pour animaux de compagnie l'année dernière et un montant stupéfiant de 67,4 milliards de dollars en soins vétérinaires. , médicaments en vente libre et fournitures.

Les dépenses massives engagées pour les produits de santé pour animaux de compagnie ouvrent de nouvelles portes à Chewy pour se développer à l'avenir alors que l'entreprise se développe de manière agressive dans cette catégorie. Avec une gamme de produits et de services répondant à différents besoins à chaque étape du cycle de vie des soins pour animaux de compagnie, Chewy est bien placé pour bénéficier de l'augmentation des dépenses consacrées aux animaux de compagnie via les canaux en ligne.

Au premier trimestre, la clientèle active de Chewy a diminué de 1 % en glissement annuel pour atteindre 20,4 millions. Bien que ce ne soit pas un signe encourageant, les ventes nettes par client actif ont augmenté de 15 % pour atteindre 512 $, éclipsant pour la première fois la barre des 500 $. Cette croissance fulgurante a été tirée par le succès continu de l'abonnement Autoship (l'offre de plan d'abonnement de Chewy). Les ventes des clients Autoship ont représenté plus de 74% des ventes totales au premier trimestre, ce qui témoigne de la façon dont Chewy augmente les ventes grâce au programme d'abonnement.

L'augmentation des dépenses des clients au premier trimestre est un signe précoce que Chewy est bien placé pour survivre à un ralentissement économique s'il devait se produire plus tard cette année. Bien que les dépenses discrétionnaires pour les animaux de compagnie diminuent dans des conditions économiques difficiles, Chewy devrait bénéficier de sa concentration sur les ventes de produits essentiels dans des catégories telles que le toilettage des animaux de compagnie, les aliments pour animaux de compagnie et les soins de santé pour animaux de compagnie.

La marge du BAIIA ajusté de Chewy s'est améliorée de 150 points de base à 4 % au premier trimestre, permettant à la société de générer 119,3 millions de dollars de flux de trésorerie disponibles. À l'avenir, les marges pourraient être sous pression car l'entreprise devra engager des coûts supplémentaires pour exécuter ses plans d'expansion internationale. Les pressions temporaires sur les marges bénéficiaires doivent cependant être ignorées tant que ces revers créent une opportunité pour l'entreprise de prospérer à long terme.

Bien que la clientèle active de Chewy se soit contractée au premier trimestre, certains analystes sont confiants quant à la capacité de l'entreprise à attirer et à fidéliser les clients au cours des prochains trimestres. L'analyste de Raymond James, Rick Patel, a attribué à l'action Chewy un objectif de cours de 36 $ le mois dernier, citant le potentiel d'une inflexion positive des tendances des clients actifs au second semestre de cette année. Sur la base des notes de 23 analystes de Wall Street, CHWY obtient une note consensuelle d'achat modéré et l'objectif moyen de cours de l'action Chewy est de 44,05 $, ce qui implique un potentiel de hausse de 19,9 %.

L'expansion internationale prévue de Chewy semble être une décision opportune pour tirer le meilleur parti des opportunités de croissance disponibles sur les marchés mondiaux qui devraient croître à un rythme fulgurant. Les tendances d'humanisation des animaux de compagnie aux États-Unis contribueront également à la croissance des bénéfices de l'entreprise. En tant que plateforme diversifiée de soins pour animaux de compagnie, Chewy devrait continuer à croître pendant de nombreuses années à venir.

Divulgation